工商時報【記者康彰榮╱綜合報導】
繼華爾街日報日前披露中國即將仿效歐洲推出中國版LTRO（長期再融資計畫）之後，路透昨（27）日報導，中國人民銀行將很快宣布新一輪QE，即透過直接購買商業銀行和資產的方式投放基礎貨幣，來應對經濟下滑和融資成本過高。
路透引述消息人士指出，中國將宣布的新一輪量化寬鬆（QE）政策，是人行透過直接購買商業銀行資產的方式投放基礎貨幣，以撬動信用投放、拉低全社會長期融資成本、減輕通縮壓力並推動經濟增長。
報導指出，不同於2008年的首輪QE婚禮影片，此輪放水將針對國家資產負債表的薄弱環節進行調整，以確保中國國計民生的長治久安。
從國家資產負債表進行分析，可獲得清晰的結論：負債方最大的風險是人口老齡化和地方政府債務；資產方最大的風險則是經營性國有資產槓桿過高。若不推出可以掙脫的戰略性措施，這些Wii遊戲片專賣店枷鎖將束縛中國經濟前進的步伐，後患無窮。
從目前獲知的訊息，已推出、或擬推出的各項政策，包括人行購買商業銀行資產、地方政府債務置換、三大政策銀行注資、政府有意呵護下股市上漲等，都顯示出明顯的托底經濟、降低槓桿的政策意圖。
中國社科院研究員劉煜輝認為，中國政府「正在下一盤大棋」。從國家資產負債表來看，現在政策推出的思路，就是「做大資產端、封閉負債端、吹大權益端」。
劉煜輝指出，從資產端看，人行針對國開行推出的抵押補充貸款（PSL），即允許國開行以長期債務進行抵押貸款，這可以看做是另類版的央行QE，目的是引導利率下行並增加流動性；而在負債端，則是嚴格控制地方政府新增債務，只是加大以新換舊的債務滾動，並透過降低負債成本來實現企業盈利。
劉煜輝說：「股市的不斷上漲，有利於經濟性國有資產降低槓桿率，後續我們肯定可以看到更多的債轉股、IPO、配股不斷出來。」
華福證券首席經濟學家魯政委表示，「目前財政支持是有心無力，必須讓央行上，這輪QE，從根本上說就是財政貨幣化。」魯政委認為，上一輪的QE，房地產是主要載體；這一輪，估計就是資本市場。
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2015年4月28日 星期二
婚禮影片 路透：人行新QE 將買銀行資產
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